连建明/文
今天正好是沪深股市这轮暴跌3个月的时间,而昨天,深化国企改革指导意见发布这个利好没有带来股市上涨,反而迎来又一个暴跌。以暴跌贯穿头尾的这3个月,创出很多历史纪录,比如,大盘震荡幅度的纪录,千股跌停的纪录,政策密集出台的纪录。这三大历史纪录必然要载入中国证券史,也会对未来市场产生很大影响。
千股跌停如此之多
第一个纪录,是这3个月沪深股市震荡幅度之大为历史罕见。
这轮暴跌起始日发生在今年6月15日,在这之上沪深股市一路暴涨令所有人都非常兴奋,大部分人都没有意识到风险正悄然而至。开盘的时候大家还很高兴,因为上证指数创出了5176.79点的本轮反弹行情最高点。没有想到,大盘很快下跌了,到收盘,上证指数下跌了2%,一轮暴跌行情拉开序幕。
第二天上证指数跌破了5000点大关,但是,多数人并没有紧张,以为和之前无数次震荡一样,这仅仅是一次小幅回调。而行情向大家预期相反的方向继续发展,变得越来越糟,跌幅超过5%的暴跌开始了,6月19日,上证指数暴跌6.42%;反弹后上证指数6月26日继续暴跌7.4%;6月29日,央行降息的消息促使大盘高开,但很快转为暴跌,盘中跌破4000点大关,当天振幅高达10%;6月30日一个罕见的震荡出现了,当天上证指数先是大跌200点,然后从底部上涨500点,最终报收4277.22点,上涨5.53%,当天振幅又高达10%,很多股票从跌停到涨停。
进入7月,暴跌继续。7月1日,上证指数下跌5.23%;7月3日下跌5.77%;7月8日下跌5.9%。
但证监会等部门的一系列措施最终还是起到了效果,7月9日,上证指数探底3373.54点后迎来一波强烈反弹,最终上证指数大涨5.76%,报收3709.33点,之前的千股跌停变成千股涨停。这波反弹行情中虽然也有暴跌,如7月27日上证指数暴跌8.48%,但是,反弹行情总体持续了一个多月,上证指数一度回升到4000点之上。
8月18日,第二轮暴跌又开始了,上证指数当天大跌6.15%,到8月24日,上证指数已经击穿7月9日的低点,创出新低,当天暴跌8.49%报收3209.91点,8月25日,上证指数暴跌7.63%,击穿3000点大关,直到8月26日创出2850.71点的新低后大盘才开始反弹,8月27日上证指数暴涨5.34%收复3000点大关。
此后,大盘在3000点至3200点区间筑底,但昨天,大盘再次暴跌,上证指数盘中一度下跌4.7%,尾盘有所反弹,但收盘跌幅还是达到2.67%。这样,从6月12日的5166.35点到昨天收盘的3114.8点,3个月里上证指数下跌了2000多点,跌幅高达39.7%。
这3个月的暴跌行情,最受伤的是创业板。创业板指数6月12日报收3899.71点,昨天只有1906.21点,3个月里下跌了51.1%,指数已经被腰斩。
这3个月里,沪深股市跌幅之大、跌速之快,均为历史罕见。尤其是这段时间里,指数上下震荡幅度非常大,暴跌暴涨次数也非常多。这3个月里,上证指数单日涨跌幅度超过5%的次数共有12次,其中最大跌幅为8.49%。创业板指数这3个月里,单日涨跌幅度超过5%的多达23次,其中,16天单日跌幅超过5%,最大跌幅为8.91%,7天单日涨幅超过5%。
第二个创历史纪录的数据是,3个月里多次出现千股跌停和千股涨停的现象,千股跌停惨剧共出现了16次。
“涉股市”政策频出
第三个纪录是3个月里管理层密集出台了许多措施和政策,据不完全统计,3个月的推出的各种政策措施有70多条,数量之多也创了历史纪录。
梳理一下这3个月里的一系列政策,有些虽然不是直接针对股市的,但这些重大政策会对股市产生较大影响。比如,这3个月里央行两次降息,6月28日央行降息0.25个百分点,同时定向降准;8月26日,央行再次降息0.25个百分点并降准0.5个百分点。两次发布养老金可以入市的消息,6月29日,人力资源和社会保障部和财政部会同有关部门研究起草了《基本养老保险基金投资管理办法》,向社会公开征求意见,养老金投资股市的比例不得高于基金资产净值的30%;8月23日养老金投资管理办法发布实施。
直接针对股市的措施更多,7月初连续出台一系列稳定股市的措施,包括暂停新股发行,资金直接入市等措施,先是21家券商出资1200亿购买蓝筹股,随后证金公司直接出面购买股票,央行给予流动性支持,在维护蓝筹股稳定的同时,加大对中小市值股票的购买力度,缓解市场流动性紧张状况。证金公司还提供充裕资金用于申购公募基金,为基金公司提供流动性;通过股票质押的方式,向21家证券公司提供了2600亿元人民币的信用额度,用于证券公司自营增持股票。
对于融资客户的政策也进行了放宽,对上市公司大股东限制减持股份,鼓励增持。同时,对期货市场过度投机进行限制,大幅降低新开仓数量,抑制做空。此外,银监会、保监会也出台一系列相应措施。
8月份,证监会本着把稳定市场、修复市场和建设市场有机结合起来的精神,出台了一些建设资本市场的长期制度。如四部委发文鼓励上市公司兼并重组、分红和回购,随后,财政部出台差异化股息红利税收政策,持股超过1年股息红利所得暂免征收个人所得税。最引人关注的政策是,上交所、深交所以及中金所拟引入指数熔断机制,沪深300指数涨跌幅度达到5%、7%将实施熔断机制。
市场进入底部区域
这些措施、政策的出台是非常必要的,尤其是7月初市场出现流动性问题的时候,政府及时出手避免了可能发生的系统性风险。
这3个月,市场出现千股跌停、千股停牌、股指期货全线跌停等罕见状态,陷入流动性危机之际,“有形之手”及时干预是必要的、合理的,也是符合国际惯例的。
这3个月里密集出台那么多的政策,无疑都属于利好政策,但政策不见得都能立竿见影,很多利好出台的当天,股市依然下跌,比如昨天有市场期待已久的深化国企改革指导意见发布,股市却是迎来一个暴跌。然而,这些政策最终还是会发挥作用,比如,7月初证金公司刚刚入市的时候,大盘依然下跌,个股依然跌停,令很多人怀疑政策的效果,但是,几天后大盘开始大幅反弹,风险被逐渐化解。
因此,政策的效果往往需要时间。此次股市波动也暴露了A股市场制度不健全、监管不适应以及市场主体不成熟等问题。要解决这些问题,根本上要靠深化改革,健全法制,完善监管,要以市场化、法治化的力量推进资本市场成熟、健康。目前出台的不少政策是为了完善资本市场基础制度建设,效果显现是一个缓慢的过程。
这轮股市的暴跌原因,按证监会有关负责人9月6日的表述,主要是两大因素,一是快速上涨使得股市出现泡沫和风险,二是杠杆融资加速助跌。通过这轮下跌,两大风险得到很大程度的化解,尤其是去杠杆速度很快,其中,融资融券余额从3个月前的2.2万亿降低到目前的9600亿元,3个月里下降了1.3万亿元。而场外配资的清理也完成六成,按证监会新闻发言人昨晚的表述,目前场外配资的规模不足2000亿元,去杠杆已接近尾声。
这3个月股市的暴跌,是令人痛苦的。但是,随着一些风险因素得到化解,为未来股市的健康发展奠定了基础。尽管目前股市还有惯性震荡,但显然股市已经进入底部区域。大盘已经回调了涨幅的三分之二,大头已经跌掉,目前震荡幅度是有限的,经过一段时间的筑底,夯实市场基础后,未来依然会有行情。
>>数据库
3个月里16次千股跌停
6月15日以来的3个月里,共发生16次千股跌停,为历史罕见,这16次发生的时间是:
图说:3个月里16次千股跌停。新民晚报新媒体部 叶聆制图
这3个月里个股跌幅相当大,从6月15日到昨天收盘,这3个月里下跌股票超过2500只,下跌比例高达95%,其中,跌幅超过50%被腰斩的股票多达1548只,占比接近六成。624只股票跌幅超过60%,就是跌去了三分之二。跌幅最大的29只股票,更是下跌了70%以上,其中,华鹏飞、京天利跌幅达75%,恒生电子、银之杰、长亮科技、信雅达跌幅达74%,赢时胜、暴风科技、浙江众成跌幅达73%。
这些跌幅最大的股票都是之前涨幅最大的股票,再次说明对于暴涨股票一定要谨慎不能追涨。不过,如此暴跌之后,一些股票估值已经合理,不少股票已经具备投资价值。
>>民生关注 高层领导谈股市
最近,一些高层领导接连出面谈股市,而且非常直接,这在历史上也是非常罕见的现象。
9月5日周小川行长在G20财长和央行行长会议上谈到了股市,其中最重要的一句话就是他说“目前股市调整已大致到位,金融市场可望更为稳定。”央行行长说股市见底,这还是头一回。
9月6日晚间,中国证监会有关负责人以答新华社记者问的形式发表谈话,谈到股市现状,中国证监会有关负责人说:“目前,股市泡沫和风险已得到相当程度的释放,市场交易基本正常,流动性较为充裕,市场内在稳定性增强。”
9月16日,李克强总理在大连的夏季达沃斯论坛上也谈到股市,李克强总理说:“中国资本市场,特别是股市在6、7月份也发生异常波动,有关方面采取措施稳定市场,是为了防止风险的蔓延。现在可以说防范住了系统性金融风险。”
如此高层领导谈股市已经很罕见,更令人意外的是说的话如此直接,态度鲜明,尤其是周小川和证监会负责人,都认为股市的风险已经得到很大释放,调整大致到位。不过,昨天股市再次暴跌,一些人对此怀疑。其实,底部是一个区域,1天的下跌不能说明现在不是底部,同样,1天的上涨也不能说明已经脱离底部。目前上证指数还是在3000点左右震荡筑底,从理性的角度看,这个区域的确具有投资价值,究竟是不是一个底部区域,一切让未来来证明。
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