一季度股市回顾之三：创业板风险开始显现

      一季度股市回顾之一:上证指数将永远告别2000点

      一季度股市回顾之三：创业板风险开始显现　

      今年一季度最值得一说的是创业板，创业板是这个季度最牛的市场，创下了一系列历史纪录。

　　创业板指数在一季度不断刷新历史高点，最高上摸2405.56点，报收2335.17点，季度涨幅为58.67%，创下了历史最高季度涨幅。这个季度涨幅非常可怕，不要说历史较短的创业板没有出现过，即使有20多年历史的上证指数中都十分罕见。上证指数在1992年6月之后，最大季度涨幅也不过52.67%。在个股方面，创业板的全通教育在3月份创下了348元的沪深股市历史最高价。

　　但是，这一连串的历史纪录也意味着创业板的风险开始显现，因为如此快速暴涨，完全超出了一般意义的上涨阶段，已经进入疯狂阶段。因此，二季度创业板的震荡不可避免，历史上看，2013年三季度，创业板指数创下当时最大的35%的季度涨幅后，2013年四季度则收出小阴线，下跌了4.64%（见图）

图说：创业板指数季度K线图

　　一根大阳线之后，二季度继续收大阳线的概率很低，二季度创业板即使继续上涨，预计涨幅也会缩小，不排除收阴线的可能，不管怎样，创业板二季度的震荡难以避免。

　　创业板指数从最低的2012年12月最低的585点到今年3月最高的2405点，2年多里最高涨幅已经达到3倍，而且，平均市盈率已经超过80倍，无论从涨幅还是估值看，均处于高位，风险已经逐渐显现出来。我们看比较接近创业板的中小板，从2006年初的1400点左右起步，到2007年最高的6633点，涨幅达到3.7倍，随后展开一轮大调整，最低跌至2200点。

　　当然，即使创业板二季度震荡，从长期看，我们现在还不能断定创业板行情已经结束。因为长期看，创业板目前似乎只处于上升第二阶段，从时间和空间上似乎都没有完全结束。

　　创业板从2013年四季度结束调整开始上涨以来，第一波行情持续了四个季度，从最低的585.44点，上涨到1367点，时间一年，涨幅翻倍。随后进入盘整阶段，盘整5个季度之后，今年一季度开始新一轮行情，涨幅从盘整的最低点1200点算起，也是涨幅翻倍。但目前时间只有一个季度，不排除进入一个新箱体盘整的可能，但似乎还不能说行情结束。2007年中小板指数大跌之后，从2008年四季度开始再涨一轮，这一波最高上涨到7493点，5年里上涨了4倍多。

　　因此，创业板短期震荡不可避免，风险不可不防，但是，长期走势仍需要观察。 （新民晚报记者 连建明）