“深港通”：A股通往世界的第二座“大桥” A股纳入MSCI指数可期

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　　新华社香港１２月５日电“深港通”５日开通，这是继两年前“沪港通”开通之后，中国资本市场开放的新里程碑。虽然它不会即刻产生刺激效果，但业界普遍认为会“细水长流”产生长线效应。

　　香港交易所集团行政总裁李小加在出席开通仪式时称，中国市场开放程度已经非常高了，任何“直通车”的开通都不会带来“能量巨大释放”的景象，如同“沪港通大桥”已经建成，因此不会“憋着”很多车等着通过“深港通”，而且很多刚开始过桥的人只是出于好奇，“以后要看桥两边有没有足够的东西让人愿意过来买”。

　　资本市场开放新里程碑

　　回顾历史，１９９３年青岛啤酒在香港上市，是内地首家在海外上市的企业。２３年后，在人民币国际化的大趋势下，沪深港三地实现互联互通，内地资本市场改革开放步入新时代。

　　彭博经济学家陈世渊说，不要把“深港通”单独当成一个事件来看，而应放在中国改革的整个背景里来看，它是一个制度的建设。他认为，“互联互通”机制目前是个管道机制，管道吸引进出的主要是资金流量。但此番改革想吸引的不是资金，而是机构投资者，它们先进的管理方法、操作策略、运行机制，将对内地投资者、股票市场的运行机制起到示范作用。

　　陈世渊表示，国际资金在香港可以自由进出，“深港通”开通，与其说是沪深港三地市场融合，不如说是内地资本市场开放的一个新步伐。

　　“深港通”是中国资本市场开放的里程碑，全球投资者获得空前机会，投资中国“未来增长”。汇丰银行研究报告称，深圳股市是全球外资持有率较低的大市场，深圳股票海外投资者持有率仅为１．２％，相对而言，港股的外资持有率为４６％，日本和韩国分别为２６％和３０％。

　　汇丰报告预计，更多全球机构投资者进入内地股市，将改善内地以散户为主的结构及抑制投机风气，并倒逼注册制、股票停复牌、信息披露等改革，从而提高Ａ股国际化、法制化、市场化水平。

　　Ａ股纳入ＭＳＣＩ指数可期

　　“深港通”成为内地开放金融市场的重要步骤，国际投资者再获新渠道以资金全数进出的形式买卖深沪股票，有利于投资银行摩根士丹利资本国际公司（ＭＳＣＩ）把Ａ股纳入其新兴市场指数。

　　连续３年，摩根士丹利都拒绝将Ａ股纳入该指数，并持续向内地提出列入该指数的市场改革条件。一旦Ａ股跻身其中，势必刺激全球对Ａ股的需求，届时“沪港通”和“深港通”两条渠道的威力才会充分发挥出来，成为“两条钓大鱼的长线”。

　　汇丰环球研究常务总监孙瑜称，“深港通”是Ａ股被纳入ＭＳＣＩ新兴市场指数的“催化剂”。他预计，目前时间压力在ＭＳＣＩ一方，因为按经验推断，越迟将Ａ股纳入指数，日后越要提升Ａ股在指数中的占比。

　　恒生银行执行董事兼环球银行及资本市场业务主管冯孝忠认为，“深港通”将增加内地Ａ股被纳入ＭＳＣＩ新兴市场指数的机会。一方面，“深港通”对国际投资者具有吸引力，另一方面，可帮助内地投资者透过香港接触全球市场。此外，随着人民币被纳入ＳＤＲ，离岸人民币的流通量有了保证，更加大了Ａ股被纳入ＭＳＣＩ的机会。

　　英国跨境支付运营商ＷｏｒｌｄＦｉｒｓｔ首席经济学家杰里米·库克说，以前很多海外投资者无法接触内地股市，现在增加了两条新通道，一旦Ａ股被纳入ＭＳＣＩ指数，海外投资者对其需求将大增。

　　而与是否会被纳入ＭＳＣＩ指数结果相比，Ａ股在国际化进程中自我完善的过程更显重要。

　　巩固香港国际金融中心地位

　　作为“沪港通”升级版的“深港通”，既是内地资本市场对外开放的一个里程碑，也将为香港市场带来机遇，巩固香港作为“超级联系人”的角色定位，提升香港国际金融中心地位。

　　香港特区行政长官梁振英５日在开通仪式上说，“深港通”有助内地资本市场在风险可控的情况下进一步对外开放，并有助推动人民币国际化，让香港继续为内地的金融改革贡献力量。另一方面，“深港通”将吸引更多国际投资者，经由香港更全面地投资内地市场，从而巩固香港作为国际金融中心和全球离岸人民币业务枢纽的地位。

　　香港交易所主席周松岗在开通仪式上说，“深港通”是内地与香港“互联互通”的新篇章，是香港国际金融中心发展的新里程碑，相信在“一国两制”的优势下，香港能够继续为国家资本市场的双向开放作出突出的贡献。

　　陈世渊认为，“深港通”将对香港市场起到非常大的支撑作用，对香港金融市场是一个利好。

　　“深港通”之后还有什么？港交所表示，考虑将交易所买卖基金（ＥＴＦ）、新股、商品、债券等纳入“互联互通”机制。

　　李小加预计，“互联互通”机制将打开越来越多的渠道。他以长江上的大桥为比喻：早前只有南京和武汉两条大桥能过长江，时至今日，长江上的桥多达百座，越多的桥意味着人们过桥的次数越多。他认为，“深港通”的重大意义，就是把中国最具有创新精神的行业和企业，展示在世界面前。（原标题：“深港通”：A股通往世界的第二座“大桥”）